Proyeksi Positif Pasar Saham Pasca Tahun Baru Imlek

Kutipan News - Tren historis cenderung mengarah pada pergerakan ke atas.

Statistik dari Surat Kabar Industri dan Perdagangan untuk periode 2015-2025 menunjukkan pola yang patut diperhatikan: dalam 8 dari 10 tahun, VN-Index mencatat peningkatan pada minggu perdagangan pertama setelah liburan Tahun Baru Imlek.

Dalam 10 tahun terakhir, pasar hanya membalikkan tren ini dua kali: pada tahun 2020 dan 2023.

Dari tahun-tahun tersebut, 2020 merupakan kasus khusus, dengan munculnya pandemi Covid-19 yang tak terduga, yang dengan cepat menyebar dari Asia ke Eropa dan AS, tepat selama liburan Tahun Baru Imlek. Guncangan kesehatan global ini menyebabkan pembalikan sentimen investor secara tiba-tiba, yang mengakibatkan koreksi tajam di pasar keuangan.

Pada tahun 2023, meskipun sesi perdagangan pertama tahun itu menunjukkan gelombang kenaikan, tekanan jual melonjak pada sesi-sesi terakhir minggu itu, menyebabkan indeks ditutup lebih rendah, mencerminkan kembalinya kehati-hatian setelah lonjakan antusiasme awal.

Data di atas belum cukup untuk secara pasti mengkonfirmasi tren bahwa pasar saham akan membaik setelah Tahun Baru Imlek. Namun, probabilitas pembukaan hijau lebih tinggi daripada pembukaan merah, yang menunjukkan sifat musiman dari aliran modal besar, serta pola pikir optimis dan toleransi risiko yang lebih tinggi dari biasanya dari para investor.

Perkembangan dua tahun terakhir (2024-2025) semakin memperkuat penilaian ini, karena pasar mempertahankan tren kenaikan yang relatif jelas pada minggu pertama tahun baru. Namun, efek musiman bukanlah "perisai" terhadap risiko. Ketika tekanan ambil untung meningkat, ekspektasi makroekonomi melemah, biaya modal tetap tinggi, atau sentimen defensif berlaku, tren positif setelah Tết dapat dinetralisir atau bahkan berbalik.

Ekspektasi pasar menyatu.

Pada tahun 2025, VN-Index tetap stabil di atas level tertinggi historisnya yang hampir mencapai 1.785 poin, meskipun mengalami periode volatilitas yang intens. Menjelang tahun 2026, para pengamat percaya bahwa dengan fondasi makroekonomi yang lebih stabil, prospek peningkatan pasar yang lebih jelas, dan pemulihan kinerja bisnis yang nyata, banyak harapan positif yang muncul.

Dalam skenario dasarnya, VNDirect menargetkan VN-Index pada 2.099 poin, berdasarkan asumsi bahwa ekonomi mempertahankan lintasan yang stabil, kebijakan fiskal terus bersifat ekspansif secara selektif, dan lingkungan suku bunga global tidak lagi menjadi penghambat.

Di sisi lain, peningkatan peringkat Vietnam menjadi pasar negara berkembang sekunder oleh FTSE Russell – jika terwujud – akan menjadi langkah maju dalam membawa pasar modal ke dalam "radar" dana investasi global yang lebih besar dan lebih stabil.

Dengan kemungkinan FED (Federal Reserve) melanjutkan siklus penurunan suku bunga, potensi untuk menarik modal asing menjadi semakin jelas, menciptakan penyangga tambahan untuk tren kenaikan jangka menengah.

Bersamaan dengan itu, prospek pertumbuhan laba yang positif dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham akan memainkan peran penting dalam mendukung tren kenaikan pasar.

SSI Securities Corporation juga membagikan prospek positif, menetapkan dua tolok ukur: 1.920 poin (skenario dasar) dan 2.120 poin (skenario optimis). Menurut SSI Research, tahun 2026 bisa menjadi tahun di mana pasar beralih dari fase "valuasi yang diharapkan" ke fase "nilai berdasarkan kekuatan", seiring dengan konvergensi reformasi kelembagaan, standar transparansi, dan integrasi internasional. Jika peningkatan ini terjadi, dorongan ini dapat mengantarkan siklus pertumbuhan dengan kedalaman dan keberlanjutan yang lebih besar.

Sementara itu, Vietcap Securities Joint Stock Company menargetkan puncak 2.033 poin, yang mewakili peningkatan sekitar 17% dibandingkan akhir tahun 2025. Hal yang menonjol terletak pada proyeksi pertumbuhan EPS (Earnings Per Share) pasar secara keseluruhan sebesar 19% – tahun kedua berturut-turut mempertahankan pertumbuhan dua digit. Meskipun indeks mendekati targetnya, rasio P/E (Price-to-Earnings) yang diproyeksikan sekitar 14,4 kali tetap lebih rendah daripada rata-rata multi-tahun, menunjukkan bahwa potensi pertumbuhan terutama berasal dari peningkatan profitabilitas, bukan semata-mata dari perluasan valuasi.

Laporan Investment Outlook 2026 dari VPBankS Research juga menetapkan target 2.087 poin, dengan asumsi rasio P/E 16,5 kali dan pertumbuhan EPS 14,4%. Laporan tersebut menekankan bahwa fondasi makroekonomi yang stabil dan peningkatan kualitas aset bank pada tahun 2025 merupakan landasan penting untuk siklus berikutnya.

Enam sektor prioritas, termasuk perbankan, real estat perumahan, kawasan industri, bahan bangunan, sekuritas, dan barang konsumsi, terkait erat dengan investasi publik, pemulihan domestik, dan proses peningkatan kualitas.

Berdasarkan berbagai skenario, kisaran target untuk VN-Index pada tahun 2026 terutama berada di antara 2.000 dan 2.120 poin, yang mewakili peningkatan 14-18% dibandingkan dengan akhir tahun sebelumnya. Perusahaan sekuritas sepakat bahwa fokus pasar bergeser dari "ekspektasi kebijakan" ke "konfirmasi laba". Pertumbuhan EPS dua digit, valuasi yang wajar, dan prospek peningkatan peringkat menciptakan landasan bagi arus modal yang berkelanjutan.